قال تقرير حديث لوحدة الأبحاث أرقام كابيتال إن احتمالات إدراج بورصة الكويت في قائمة المراقبة لاحتمالات الترقية إلى مصاف الأسواق الناشئة في مؤشر MSCI في يونيو 2018 تظل ضعيفة.
وأوضح أنه من المرجح أن تظل الكويت في مؤشر الأسواق الصاعدة، حيث تظل السيولة هي مصدر القلق الرئيسي، مشيرا إلى ان السوق الكويتي لم يستوف بمعايير السيولة التي وضعتها شركة MSCI للأسواق الناشئة خلال السنوات القليلة الماضية.
وتتطلب MSCI ان يبلغ معدل ATVR (معدل دوران السهم) لمدة 12 شهرا بنسبة 15%، بالإضافة إلى المعدل الفصلي خلال 2018 و2017.
واكد التقرير ان الكويت ستحتاج الى الوفاء بمعايير السيولة بشكل دائم لكي تقوم MSCI بترقيتها، مشيرا إلى أن فرص إضافة الكويت في قائمة المراقبة لمؤشر MSCI للحصول على ترقية لحالة الأسواق الناشئة في يونيو 2018 ممكنة، لكن الاحتمال الأكبر أن يتم تأخيرها.
وأوضحت أن البورصة قامت بتنفيذ المرحلة الثانية من إصلاحات السوق لكن هناك الكثير مما ينبغي عمله، مضيفا أن هناك مخاوف أثيرت من قبل المستثمرين على سوق الكويت تشمل حقوق الأقليات المحدودة وسيطرة المساهمين الاستراتيجيين كبيرة بالإضافة إلى الانتقائية في الملكية الأجنبية التي تشمل فقط القطاع المصرفي.
السيولة عائق
وأشارت إلى انه على الرغم من النظر إلى ان السيولة تعد بمنزلة عائق رئيسي، إلا ان التوقعات تشير إلى ان إصلاحات السوق المستمرة ستؤثر بشكل إيجابي على السوق وتدعم تحسن السيولة على خلفية الترقية لمؤشر FTSE.
وأوضحت ان يونيو 2019 من الممكن ان يتم الإعلان عن قرار ترقية الكويت في مؤشر MSCI ويكون التطبيق في عام 2020.
وكشف التقرير ان الترقية إلى مؤشر MSCI ستولد تدفقات استثمارية على الأسهم الكويتية بنحو يبلغ 1.5 مليار دولار. وقال تقرير أرقام كابيتال إن الوزن النسبي للكويت في مؤشر MSCI للأسواق الناشئة في حال ترقيها سيكون عند 38 نقطة أساس وهي تعادل 0.38%.
6 أسهم تفي بالمعايير
وأــكد التقرير أن هــــناك 6 أســــهم كويتــية تفي بالمعايير العامة لإدراجها في مؤشر MSCI ليبلغ الوزن النسبي 0.38%، مشيرا إلى انه ومع ذلك لن تأتي التدفقات قبل مايو 2020 في أفضل الحالات.
وكشف التقرير أن هناك 3 أسهم كويتية تلبي تماما معايير السيولة لدى MSCI لإدراجها كمكونات جديدة على رأسها سهم هيومن سوفت وبيت التمويل الكويتي وشركة أجيليتي وفقا لمؤشرات قيم التداول السنوية في الربع الثاني والثالث من 2017، فيما تضم القائمة أسهم وطني وزين وبنك بوبيان. وأشار التقرير إلى أن سهم بنك الكويت الوطني سيكون الوزن النسبي له 0.14% مع تدفقات بقيمة 525 مليون دولار ويحل بيتك بوزن نسبي عند 0.1% وتدفقات متوقعة عند 385 مليون دولار وثالثا زين بوزن نسبي عند 0.07% وتدفقات بقيمة 263 مليون دولار. وقدرت أرقام كابيتال الوزن النسبي لسهم اجيليتي عند 0.04% وتدفقات بقيمة 146 مليون دولار تليه بنك بوبيان بوزن نسبي عند 0.02% وتدفقات بقيمة 76 مليون دولار وسهم هيومن سوفت عند 0.02% كوزن نسبي و60 مليون دولار تدفقات استثمارية.
وأوضحت أن هناك تحسنا بشكل عام في بعض المؤشرات، لكنها تتوقع ان تطلب MSCI اجتياز المزيد من المعايير بشكل مريح قبل إضافة البلد إلى قائمة المراقبة.
الأسواق الصاعدة
وأوضحت أرقام كابيتال أن يكون لدى الكويت أكبر وزن في مؤشر MSCI FM بحلول يونيو 2019، يلي الترقية المتوقعة للسوق الأرجنتيني لوضع السوق الناشئة، مشيرا إلى أن الترقية الأرجنتينية ستجلب وزن للكويت مؤشر يصل إلى 21.4% من 16.7% الحالية في مؤشر الأسواق الصاعدة.
وقال تقرير أرقام كابيتال انه بعد عام قوي من الاهتمام الأجنبي بالسوق الكويتي خلال 2017، فإن التوقعات ترجح استمرار في رؤية الاهتمام الأجنبي حول الأحداث الرئيسية للمؤشر، خاصة قبل الإدراج على مرحلتين في سبتمبر وديسمبر المقبلين.
نهم أجنبي
وأوضح أن عام 2017 سجل عمليات شراء صافية من قبل الأجانب على الأسهم الكويتية، لاسيما في النصف الأول من العام بعد الارتفاع القوي الذي سجلته تعاملات الأجانب مع نهاية 2016، مشيرا إلى صافي تعاملات الأجانب سجل ذروته في سبتمبر 2017 قبل قرار مؤشر فوتسي بالانضمام الى مؤشر الأسواق الناشئة وبإجمالي صافي بيع 12.3 مليون دينار على مدى الشهرين، وعادت مرة أخرى في يناير إلى 3.9 ملايين دينار و9.0 ملايين دينار في فبراير من صافي الأجنبية إلى الشراء الشراء قبيل إعلان مارس بالجدول الزمني للانضمام الى فوتسي.
